廣東天龍安工程有限公司

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紡織業(yè)二季度景氣指數(shù)達(dá)到120.90，為2010年以來(lái)二季度的最高值。截至1-6月，紡織行業(yè)主營(yíng)收入和凈利潤(rùn)的累計(jì)同比分別為9.4%和5.1%，國(guó)內(nèi)紡織品(布)的產(chǎn)量達(dá)到346億米，同比增長(zhǎng)4.5%。紡織業(yè)從2013年開(kāi)始進(jìn)入長(zhǎng)時(shí)間的增速下滑階段后，在2017年上半年行業(yè)整體復(fù)蘇跡象明顯。
需求面轉(zhuǎn)好，出口增加，化纖行業(yè)整體盈利狀況明顯改善。
今年上半年大多數(shù)化纖產(chǎn)品(除了氨綸產(chǎn)品)價(jià)格比去年同比上漲10%以上，其中滌綸長(zhǎng)絲和短纖的上半年均價(jià)分別同比上升23.77%和19.01%。在下游需求復(fù)蘇的帶動(dòng)下，上半年主要化纖產(chǎn)品的總產(chǎn)量同比增加10.71%，出口量同比增加8.94%，行業(yè)整體開(kāi)工率持續(xù)處于高位，供需已趨于平衡。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的1-6月份化纖行業(yè)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比分別為15.1%和53.1%，隨著行業(yè)供需格局持續(xù)改善，行業(yè)整體盈利情況有望持續(xù)向好。
看好滌綸、粘膠、氨綸持續(xù)景氣。
滌綸出口量從2016年2月份開(kāi)始同比增速持續(xù)上升，在下游紡織業(yè)需求穩(wěn)步增加的情況下，產(chǎn)能供給仍持續(xù)收縮，5月份開(kāi)始多項(xiàng)滌綸裝置進(jìn)入檢修狀態(tài)，行業(yè)產(chǎn)能負(fù)荷率受限，導(dǎo)致滌綸供需格局緊張，7月份開(kāi)始庫(kù)存持續(xù)下滑，在原料端PTA、PX等價(jià)格上升的帶動(dòng)下，我們預(yù)計(jì)未來(lái)滌綸價(jià)格有望繼續(xù)上升，行業(yè)盈利狀況仍有望持續(xù)改善。滌綸建議重點(diǎn)關(guān)注恒力股份(600346)，公司具有660萬(wàn)噸PTA、250萬(wàn)噸聚酯產(chǎn)能，在建450萬(wàn)噸PX產(chǎn)能，產(chǎn)業(yè)鏈布局完整。粘膠行業(yè)則由于在環(huán)保因素推動(dòng)下落后產(chǎn)能退出較快，市場(chǎng)份額向優(yōu)勢(shì)公司集中，行業(yè)整合加快。2018年之前粘膠行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張有限，在下游需求改善的情況下，粘膠行業(yè)仍有望維持較長(zhǎng)時(shí)間景氣。粘膠推薦重點(diǎn)關(guān)注三友化工(600409)，公司目前具有50萬(wàn)噸粘膠短纖產(chǎn)能，國(guó)內(nèi)第一，并且在建20萬(wàn)噸功能化、差異化粘膠短纖項(xiàng)目將于明年1季度投產(chǎn)。氨綸具有紡織品添加劑的屬性，需求將隨著紡織業(yè)復(fù)蘇同步改善，建議重點(diǎn)關(guān)注華峰氨綸(002064)，公司具有11.7萬(wàn)噸氨綸產(chǎn)能，是國(guó)內(nèi)最大，全球第二的氨綸生產(chǎn)企業(yè)，此外公司新增規(guī)劃產(chǎn)能9萬(wàn)噸，將在2020年前分期投產(chǎn)。