汾陽企業管理咨詢有限公司

凈現金流量(萬元)

-180

-250

150

84

112

150

  (1)首先計算該項目的凈現值 
                        ＝-180(P/F，1 0%，1)-250(P/F，10%，2)＋150(P/F，10%，3)＋84(P/F，10%，4)
                          ＋112(P/F，10%，5) ＋150 (P/A，10%，15) (P/F，10%，5)
                        ＝-180×0.909-250×0.826＋150×0.751＋84×0.683＋112×0.621＋150×4.723
                        ＝577.904(萬元)
        (2)判斷項目是否可行
        因為FNPV＝577.904(萬元)＞0，所以按照折現率10%評價，該項目在財務上是可行的。
        (3)計算該項目的靜態投資回收期
      根據題表可列下表：

年      份

1

2

3

4

5

6

凈現金流量(萬元)

-180

-250

150

84

112

150

累計凈現金流量(萬元)

-180

-430

-280

-196

-84

66

(或用公式計算：

即：    (-180-250)＋150＋84＋112＋150X_t＝0
X_t＝0.56(年)
P_t＝5＋X_t＝5.56(年)

(4)計算財務內部收益率
            第一步：初估FIRR的值
            設₁＝25%
            FNPV₁＝-180(P／F，25%，1)-250 (P／F，25%，2)＋150 (P／F，25%，3)＋84(P／F，
            25%，4)＋112 (P／F，25%，5)＋150 (P／A，25%，15) (P／F，25%，5)
                    ＝33.60(萬元)
                    第二步，再估FIRR的值
                    設₂=28%，FNPV₂＝-5.73(萬元)
                    第三步：用線性插入法算出內部收益率FIRR的近似值。
                    FIRR＝25%＋33.60÷(33.60＋5.73)×(28%－25%)＝27.56%
                    由于FIRR大于基準收益率，即27.56%＞10%，故該方案在財務上是可行的。