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縱觀目前國內(nèi)各大股權眾籌平臺，絕大部分都是以TMT領域為主的橫向綜合性網(wǎng)站，平臺發(fā)布的生物醫(yī)療早期項目無論是數(shù)量還是質(zhì)量都乏善可陳，生物醫(yī)療領域的創(chuàng)業(yè)者似乎并沒有通過股權眾籌這種金融創(chuàng)新真正獲得資本的青睞。

　　生物醫(yī)療領域知名投行三江資本近期宣布成立國內(nèi)首家生物和醫(yī)療產(chǎn)業(yè)股權眾籌平臺——“聯(lián)投匯”。

　　股權眾籌近年來作為一種創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融融資渠道，對很多創(chuàng)業(yè)者和投資者已不陌生。據(jù)統(tǒng)計，自2011年10月首家股權眾籌網(wǎng)站——天使匯在北京誕生以來，短短3年時間，至2014年底國內(nèi)股權類眾籌平臺已達27家，其中發(fā)展較快的有天使匯、原始會、大家投等。股權眾籌已經(jīng)得到創(chuàng)業(yè)者、投資方、傳統(tǒng)股權交易機構以及政府等多方的熱切關注。特別是去年12月《私募股權眾籌融資管理辦法(試行)》出爐，該征求意見稿就股權眾籌監(jiān)管的一系列問題進行了初步的界定，消除了社會各參與方關于股權眾籌法律風險的疑慮。

　　但是縱觀目前國內(nèi)各大股權眾籌平臺，絕大部分都是以TMT領域為主的橫向綜合性網(wǎng)站，平臺發(fā)布的生物醫(yī)療早期項目無論是數(shù)量還是質(zhì)量都乏善可陳，生物醫(yī)療領域的創(chuàng)業(yè)者似乎并沒有通過股權眾籌這種金融創(chuàng)新真正獲得資本的青睞。

　　三江資本創(chuàng)始合伙人楊翠華表示：與TMT項目不同，生物和醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的早期融資有著很強的特殊性：一是項目篩選：這個產(chǎn)業(yè)早期項目風險大，門類多，技術性強，對行業(yè)認識和專業(yè)判斷力的要求更高。二是項目退出：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)4-5年可以做成一個上市公司，而對大部分生物醫(yī)療企業(yè)來說至少8-10年才能形成規(guī)模銷售，新藥研發(fā)企業(yè)周期更長。大多數(shù)參與股權眾籌的投資者都難以接受如此長的投資周期。如何縮短周期，提前退出是擺在眾籌平臺面前的一大難點。三是投后管理：這個產(chǎn)業(yè)的大部分項目在自我造血前需要持續(xù)的外部資源支持及內(nèi)部管理的提升，如果沒有專業(yè)投資方進行投后管理，項目投資的失敗率會非常高。

　　根據(jù)楊翠華的介紹，三江資本正是針對現(xiàn)有股權眾籌平臺的痛點，結(jié)合自身的資源和優(yōu)勢，對常規(guī)的眾籌模式進行了一些改良和創(chuàng)新，近期推出了國內(nèi)首家專注生物和醫(yī)療健康的股權眾籌平臺——“聯(lián)投匯”。 “聯(lián)投匯”采取O2O的“Mini fund”模式，線下流程占了很大比重。項目篩選依托三江早期基金管理的業(yè)務團隊，項目領投方來自三江融資顧問業(yè)務的長期合作伙伴——以業(yè)內(nèi)頂尖投資機構為主，項目退出主要利用三江投行并購業(yè)務平臺的資源。

　　不過，楊翠華先生也坦言，“聯(lián)投匯”對項目和投資方要求都很高，主要還是面對高端投資者， 其本質(zhì)還是一個相對小眾的平臺，不是面向大眾投資者的。就生物醫(yī)療早期投資的融資規(guī)模和風險屬性，楊先生也對普通投資者參與股權眾籌的合適性持審慎態(tài)度。

　　生物和醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)是否適合股權眾籌?“聯(lián)投匯”是否能利用互聯(lián)網(wǎng)金融這一創(chuàng)新方式真正推動生物和醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)融資?我們拭目以待。

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